【国际】 2026年国内外炼油市场展望2026-01-06

2025年，全球成品油需求持续增长，欧美炼能结构性退出，新建大型炼厂运行不稳定，供应跟进缓慢，炼油利润整体改善。俄罗斯炼厂频繁遭袭，欧美制裁加大，引套利货流向重塑。2025年多事之秋能否在2026 年按下暂停键仍存疑，高利润或令部分炼厂关停计划推迟，但新挑战也会接踵而至。中国方面，2026年，尽管替代燃料发展有望加速，但在经济结构由出口转向消费和投资的预期下，汽柴油需求降速或放缓。

完整展望发布在Argus Direct平台，要点总结如下：

1、2020年以来，欧洲已有10 家炼厂关停，涉及产能110 万桶/日。美国Phillips 66 的洛杉矶炼厂于去年10 月关停，今年加洲预计再有一家炼厂停产。

2、2025年末，中国、法国、匈牙利、意大利、印度和科威特均现炼厂非计划关停或减产，炼油利润大幅上升。

3、2025年，国际柴油和航煤裂解价差分别上涨2.9美元/桶和2.3美元/桶，汽油裂解价差上涨0.6美元/桶

4、2026年，新挑战将会接踵而至，欧盟将于本月禁止进口俄罗斯原油炼制成品油；委内瑞拉总统夫妇被捕事件亦将增加市场不确定性。

5、阿祖尔炼厂已于12 月 28 日******重启，此前因故于 10 月底意外关停两套20.5 万桶/日常减压装置及两套渣油脱硫装置。中国南山集团将于今年在印尼开建10万桶/天炼厂，中长期或降低印尼汽油进口需求。印尼计划加大生物柴油掺混比例，年内停止柴油进口。

6、2026年，中国石脑油需求增速将从去年33万桶/天放缓至21万桶/天。汽油需求将下降10万桶/天，较去年的14万桶/天收窄；新能源替代量将维持20万桶/天高位，但扩内需政策将刺激出行，带来10万桶/天增量需求。柴油需求降速将与去年持平，为15万桶/天；新能源和LNG重卡替代量将维持18万桶/天的高位，但投资触底回升或带来额外需求。据牛津经济研究院，2026 年中国投资占 GDP 比重将从 2025 年的 36%提高到 38%。

7、12月，中国渤海湾汽柴油裂解价差分别为16.8美元/桶和24.4美元/桶，环比上涨4.6美元/桶和0.9美元/桶。同期，中国-新加坡汽柴油出口套利为-2.3美元/桶和-2.4美元/桶，环比跌4.4美元/桶和 7.8美元/桶。

来源：阿格斯Argus